【贵金属】
周三国际贵金属期货价格大跌，COMEX 黄金期货跌 3.68%报 4823.90 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 5.63%报 75.42 美元/盎司，均收于逾一个月低点。美联储释放偏鹰信号、市场降息预期降温，叠加美国超预期通胀数据压制，贵金属价格承压下行。
刚刚结束的美联储 3 月议息会议，如市场普遍预期般维持利率不变，指出中东影响不确定，上调通胀预期，同时，美联储并未给出关于何时可能再次下调短期借贷成本的明确信号。美联储官员发布的经济预测显示，预计今年年内还将进行一次降息。
美国劳工部发布的一份报告显示，美国 2 月 PPI 同比 3.4%，核心 PPI 3.9%创一年新高，显示通胀全面超预期，且受战争因素的影响，这一通胀压力未来可能进一步加剧。利率期货市场的交易预计今年降息概率仅 50%。美国和以色列对伊朗的战争已进入第三周，伊朗最大气田遇袭部分停产，是冲突爆发以来首次。伊朗对美相关能源设施发动大规模导弹袭击，列明中东三国目标。
鲍威尔释放鹰派信号，美国 2 月 PPI 远超预期，中东地区能源基础设施遭打击油价延续大涨，目前交易员预计今年美联储降息概率将至仅 50%。贵金属价格承压下行，预计短期将维持弱势运行，金银价格可能延续下跌至 2 月低点附近寻求支撑。
【沪铜】
周三沪铜主力破位下行，伦铜跌至 12300 美金一线，国内近月 C 结构收缩，周三国内电解铜现货市场成交疲软，内贸铜跌至对当月贴水 90 元/吨，昨日 LME 库存升至 33.4 万吨， COMEX 库存维持 58.8 万吨。
宏观方面：3 月美联储如预期所料按兵不动，政策声明显示中东局势发展的影响尚居不确定性，点阵图预测 2026 年将累计降息 25 个基点，如果出现可能阻碍双重目标实现的风险，委员会将准备实施调整货币政策立场。此外，鲍威尔首次公开回应司法部调查称其可能在主席任期届满后选择继续留任理事一职直至 2028 年。
值得注意的是，美国 2 月 PPI 同比+3.4%，超出预期和前值，体现为商品和服务成本的全面上涨，在全球能源价格大幅飙升之前，美国经济的底层通胀或已呈现反弹迹象，在通胀预期反弹的背景下联储年内降息空间或仅剩 1 次左右，打压市场风险偏好并拖累有色金属市场。产业方面： BHP 计划投资 50 亿美元为旗下位于智利的 Escondida 铜矿新建选矿厂项目启动环保审批流程，旨在应对矿山品位下降的问题，维持项目基本产能。
美联储 3 月按兵不动，政策声明表示东局势发展的影响尚居不确定性，如果出现可能阻碍双重目标实现的风险，委员会将准备实施调整货币政策立场，美国 2 月 PPI 同比增速超预期，显示在能源价格大幅飙升之前，美国经济的底层通胀或已出现反弹迹象，压制市场风偏;基本面来看，矿难供应维持紧缺，全球显性库存居高不下，终端消费进入缓慢复苏周期，预计铜价短期将延续调整。
